升水和贴水解释

深贴水是指在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析，确定其上升还是下跌，如果远期汇率比既期汇率贵，则为升水，反之便宜的话，泽为水相应的涨跌的价格就是深水金额和贴水金额。

期货升水和贴水的意思是两种商品价格的关系，在某一特定地点和特定的时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格，称为期货升水，期货价格低于现货价格，称为期货贴水。

贴水说明

如果GBP/USD的价位为1.5030/40。换汇汇率点数（Swap Point）排列方式为左大右小。隔夜拆款英镑的双向利率为：4.00%（存）、-4.25%（借）。隔夜拆款美元的双向利率为；2.25%（存）、-2.50%（借）。则

1、买入GBP/USD。在上例中计算出的换汇点数为-0.63；

2、卖出GBP/USD计算如下：

⒈5030×（2.25%-4.25%）×1天/360天=-0.000083

即Swap Point为-0.83点。

因此，GBP/USD的隔夜换汇点数为0.83/0.63基本点。

此为市场中表示贴水的专业用法。

升水说明

若USD/CHF的价位为1.6610/20（换汇汇率点数排列方式为左小右大）。而三个月美元的双向利率为2.25%、-2.50%。三个月瑞郎的双向利率为4.75%、-5.00%。则

1、卖USD ，买入CHF时，隔夜换汇点数计算如下：

⒈6610×（4.75%-2.5%）×1天/360天

即0.58个基本点（Pips）。

⒉、买USD，卖出CHF时，隔夜换汇点数计算如下：

⒈6620×（5.00%-2.25%）×1天/360天=0.000127

即1.27个基本点（Pips）。

由此，USD/CHF的隔夜换汇点数为0.58/1.27基本点（pips）。

对于个人炒汇而言，可能更关注的是即期外汇交易中的的升贴水。一般而言，在国际外汇市场上进行外汇交易时，除非特别指定日期，否则一概以即期交易视之。目前在全球两大电子金融市场即时报价系统REUTERS（路透社）及Moneyline（德励财富）国内的SeeWaa（世华财讯）中。其所显示的外汇汇率报价就是即期汇率（Spot Rate）。若买卖双方的交割日不是即期交割（Spot Date），则必须反映两种货币的利率差而调整汇率，因此某一特定日期的汇率将不同于即期汇率。

货币的报价法有直接及间接报价两种。直接报价法又称价格报价法，是指用本国货币衡量一单位外国货币；间接报价法又称数量报价法，是指一单位本国货币相当于多少外国货币。

“换汇点数”来自两种交易货币之间的“利率水平差”。这种差值可以汇率形态表示，又称之为两货币之间在某一时段内的换汇汇率点数（SWAP POINT）。

可转债投资中的升贴水 (0610增补）